光伏行业并购重组大幕开启？通威拟50亿控股润阳！
信息来源：通威股份（本文由“ZPVA光伏新材料大会”整理后发布,转载请注明出处）
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北京国化新材料技术研究院联合中关村光伏产业联盟等单位，拟于2024年11月12-14日在江苏省无锡市举办“2024光伏新材料（胶膜）技术创新论坛”（点击链接查看会议详情），重点围绕光伏胶膜材料创新与应用进行深度讨论，欢迎踊跃参加。
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8月13日，通威股份发布公告，公司拟与江苏润阳新能源科技股份有限公司、上海悦达新实业集团新能源有限公司等润阳股份相关股东、江苏悦达集团有限公司签订《增资意向协议》。
在前述协议签订后，由江苏悦达集团有限公司对润阳股份进行现金增资10亿元；在公司完成对润阳股份尽职调查以及审计、评估工作，并与各方达成正式增资具体方案后，公司以自有或自筹资金向润阳股份现金增资，同时现金收购江苏悦达集团有限公司前述增资10亿元取得的润阳股份股权，合计取得润阳股份不低于51%的股权。
前述交易总计金额不超过人民币50亿元，交易完成后，润阳股份将成为公司控股子公司。21财经记者致电通威股份，相关人士回应称，先让悦达集团进行增资，是经过多方沟通商议后得出的结果。对于2024中季报预亏的情况，该人士表示，此次收购是依靠公司的自有资金和自筹资金来达成的。公司内部一直高度关注相应的财务风险，并且经过测算后才决定开展此次收购。
若上述协议最终完成落地，则本次通威对润阳的收购事项，将成为光伏行业史上最大并购案，可以预见，光伏产业将迎来新一轮的并购重组浪潮。
作为全球领先的光伏企业，通威股份其在电池技术、生产规模和市场占有率方面一直保持着领先地位。截至目前，通威已形成上游65万吨高纯晶硅产能；中游95GW太阳能电池产能，根据产能规划，2024-2026年，其电池将形成130-150GW产能；同时通威已形成75GW组件产能，2023年组件出货量跻身全球TOP5，进击极为迅猛。
特别值得注意的是，在光伏产业激烈洗牌之际，通威保持了极高的开工率。根据第三方机构调研统计，今年8月份，通威多晶硅产能开工率113%，硅片产能开工率136%，电池片开工率145%，组件开工率为72%。
润阳股份成立于2013年，是一家以高效太阳能电池片的研发、生产和销售为主的公司，客户包括隆基、晶澳、晶科等知名组件厂商，同时涉足工业硅、多晶硅、硅片、组件及光伏电站业务，并在美国、泰国、越南等海外市场有产能布局。2020 年至 2022 年，润阳股份连续3年电池出货排名全球前3，2023 年依然保持电池出货全球前5。
基于在太阳能电池领域的长期积累，润阳股份进一步向光伏上下游产业链延伸，目前在产业链上游形成工业硅产能 5.5万吨、多晶硅产能 13万吨、拉晶产能7GW、切片产能10GW；产业链中游形成高效太阳能电池片产能 57GW；产业链下游形成组件产能 13GW，并适当布局部分光伏电站业务。
招股书显示，润阳股份2020年、2021年、2022年营收分别为47.98亿元、106.17亿元、220.38亿元；净利分别为5.13亿元、4.85亿元、20.57亿元；扣非后净利分别为4.54亿元、4.41亿元、19.91亿元。
通威为何收购润阳？
其一，通过收购润阳股份，通威可以整合双方的产业链资源，实现从上游硅料到下游组件的一体化生产，提高公司整体竞争力。
其二，润阳股份拥有一定的先进电池技术和产能规模，将为通威的技术实力和生产能力带来明显提升。
其三，润阳股份在海外市场拥有一定优势，此次收购将助力通威扩展国际市场份额，拓宽海外销售渠道。
其四，当前光伏行业面临产能过剩的挑战，通过收购可以优化行业资源配置，减少无效和低效竞争，促进行业健康发展。
此前，润阳股份划募资40亿元，市场估值一度高达400亿元。以通威股份的收购估值来计算，如今润阳股份估值在100亿以内。
深交所官网显示，润阳股份创业板IPO在2022年3月18日获得受理，当年11月3日上会获得通过，2023年6月20日公司提交了注册申请，当年6月29日便注册生效。回溯润阳历程，其IPO进行得较为顺利。但未曾想到，历时12个月，润阳股份却一直未能发行上市，公司注册批文也在2024年6月到期失效，系IPO市场少有的拿到批文后未上市企业。
对于润阳股份IPO终止，业界认为与当前光环行业的环境有关，如供需失衡、价格快速下跌及IPO监管收紧等。在这些因素的影响下，除了润阳股份，包括中润光能、钧达新能源在内的多家光伏企业上市计划也均受阻。
通威本次并购润阳确实拉开了行业整合的帷幕，总体而言对光伏行业是一个积极的信号。中国光伏行业协会名誉理事长王勃华在此前的报告中指出，行业风险在当前体量下影响远胜以往，需要在积重难返前尽快调整，要推动落后产能出清，鼓励企业兼并重组，整合时间不宜过长。推荐阅读